Động thái can thiệp của Ngân hàng Nhà nước (NHNN)
NHNN đã bán ngoại tệ có kỳ hạn cho các ngân hàng thương mại (NHTM) với quy mô khoảng 2,8 tỷ USD.
Đây là biện pháp kỹ thuật nhằm ổn định tỷ giá, giúp trì hoãn áp lực lên đồng VND trong ngắn hạn.
Mục tiêu kép:
Giữ ổn định thị trường ngoại tệ.
Đảm bảo mức dự trữ ngoại hối không bị sụt giảm quá nhanh.
Bối cảnh biến động tỷ giá và tiền đồng mất giá
Năm 2025, tiền Đồng mất giá khoảng 3% so với USD, trong khi chỉ số DXY giảm khoảng 9%.
So với các đồng tiền khác, tiền Đồng cũng mất giá mạnh:
Euro: -16,1%
Yên Nhật: -6,5%
Nhân dân tệ: -6,0%
Won Hàn Quốc: -7,4%
→ Cho thấy áp lực giảm giá của VND là đáng kể trong khu vực.
Dự trữ ngoại hối của Việt Nam suy giảm
6 tháng đầu năm 2025, dự trữ ngoại hối giảm khoảng 1,5 tỷ USD.
Nguyên nhân:
Thâm hụt thương mại của khu vực trong nước tăng nhẹ.
Giải ngân FDI và kiều hối duy trì ổn định, chưa tạo đột biến.
→ Nguồn cung ngoại tệ hạn chế, trong khi nhu cầu cao, khiến tỷ giá chịu áp lực.
Tác động của biện pháp bán ngoại tệ kỳ hạn
Theo VDSC, việc NHNN bán kỳ hạn giúp:
Dồn nhu cầu ngoại tệ sang năm sau, giảm căng thẳng ngắn hạn.
Giúp trì hoãn áp lực tỷ giá mà vẫn bảo toàn dự trữ.
Các chính sách hỗ trợ thêm:
Nghị định 232 về thị trường vàng và
Nghị quyết 05 về tài sản mã hóa
→ Kỳ vọng giảm dòng ngoại tệ chảy vào kênh không chính thống, hỗ trợ ổn định tỷ giá.
Quan điểm của Chứng khoán Vietcombank (VCBS)
Xác nhận động thái của NHNN nhằm ổn định thị trường ngoại hối.
Dự báo áp lực tỷ giá USD/VND trong quý IV/2025 sẽ giảm, tỷ giá có thể ổn định trở lại nhờ:
Chính sách linh hoạt của NHNN.
Yếu tố quốc tế: Fed có thể cắt giảm lãi suất 1–2 lần, giúp dòng vốn chuyển hướng sang các nền kinh tế mới nổi.
Yếu tố trong nước:
Mùa cao điểm kiều hối dịp cuối năm.
Tăng giải ngân FDI và dòng vốn FII quay lại → tăng nguồn cung USD.
Kỳ vọng chung
NHNN thể hiện cam kết mạnh mẽ với ổn định vĩ mô và tỷ giá.
Các biện pháp như bán ngoại tệ linh hoạt (kể cả hợp đồng kỳ hạn hủy ngang) giúp:
Ổn định tâm lý thị trường,
Ngăn tâm lý đầu cơ,
Duy trì niềm tin vào VND.
